民营企业家傅军19年多元化经营得失

在傅军的观念中，资本始终是要为实业服务的。如果不能将资本与实业有效结合，那种单纯“*生*”的投机，**不能碰。

政略钧策管理咨询合伙人张晓鹏认为“稳健”是新华联能持续发展壮大的原因。一方面，新华联不管在多元化**产业上如何调整，其地产、化工的基础性地位从未改变，集团根基牢固。另一方面，稳健也等同于其发展速度不慢、但也不快。

2008年，新华联集团营业收入近150亿元，在其发展目标中，2010年应达到销售收入200亿元。这对于一家拥有60余家公司、发展19年的集团来说，很难用“快”来形容。

实际上，按照张新民的理解，企业面对的是两个市场，一个是产品市场，依靠产品毛利实现“爬行”发展速度，一个是证券市场(资本市场)，依靠合理的**手段可以实现“飞行”，也就是跨越式的发展。

傅军自然明了“爬行”与“飞行”的道理。只是，在他的观念中，资本始终是要为实业服务的。如果不能将资本与实业有效结合，那种单纯“*生*”的投机，**不能碰。他对资本经营的价值这样评价：快速、大量筹集资金;提高企业地位;放大企业价值;实现透明化管理。

“资本经营，只有两种情况可以做：一个是自身企业股票价格过低的时候，可以回购;另一个就是推动企业上市。”傅军所立的“不坐庄、不在二级市场炒作、不做期货”成了新华联牢不可破的规矩。

德隆的教训，至今让许多企业家心有余悸。当年德隆曾拥有20来个金融机构，若干上市公司，涉及资产过千亿。然而，倒塌就在一夜之间。

傅军得出的结论是：德隆倒掉主要是其在资本市场运作不当导致资金链断裂。由此，才有了新华联的守则：多元化要坚持、资本运作要适度。

只不过，这种度该如何拿捏。中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏指出：“大型民营企业经常会遇到通过产融结合扩大企业规模的情况，不过，要高度警惕。因为如果没有经验、不能够控制扩张的规模和节奏，容易导致失败。”

如果说新华联之前的资本经营之路有些保守，那么，不久之后的新华联资本扩张也许会让人瞠目结舌。因为新华联下一步要“**资本的力量”。

傅军透露，在未来5年中，新华联控股或参股的公司中有5家要上市，包括华联陶瓷、科茂化工、华致酒行、长沙商业银行以及整合重组后的地产公司，还有一些企业如东营盐业的精细化工、协和药业等可以推向创业板。

30多岁放弃仕途、在商海中摸爬滚打20年的傅军，不管是进退多元化，还是借力资本经营，外界判断一家民营企业的前景往往会落在**人对企业的控制力上。用张新民的话说：“有些经验教训是靠教的，有些则是靠悟的。”